Главная » Отзывы » I квартал оказался достаточно успешным для Московской биржи

I квартал оказался достаточно успешным для Московской биржи

Московская биржа, крупнейшая биржевая площадка России, представила в целом позитивный финансовый отчет за I квартал 2021 года. Операционная выручка повысилась на 7,2% до 12,86 млрд руб., причем драйвером роста стали комиссионные доходы, подскочившие на 17% до 9,25 млрд руб. на фоне сохраняющейся высокой торговой активности на большинстве рынков. Так, компания зафиксировала новые рекорды по комиссионным доходам на рынках акций и деривативов, которые увеличились на 12,5% до 1,26 млрд руб. и на 11,7% до 1,23 млрд руб. соответственно. Наибольший же рост продемонстрировали комиссии на денежном рынке и от расчетно-депозитарный услуг, что было обусловлено высоким спросом на операции РЕПО. На доходы от расчетно-депозитарный услуг также положительно повлиял существенный рост стоимости активов, принятых на хранение. В то же время, комиссионные доходы на рынке облигаций упали на 21,1% до 517 млн руб. из-за существенного сокращения объемов первичных размещений бондов. Кроме того, чистый процентный доход снизился на 11,1% до 3,55 млрд руб., что было обусловлено общим снижением процентных ставок в России и мире.

Мосбиржа: основные финпоказатели за I квартал 2021 г. (млн руб.)

 

1К 21

1К 20

Изменение

Операционная выручка

12 856

11 988

7,2%

Комиссионные доходы, в т.ч.

9 253

7 910

17,0%

   Рынок акций

1 257

1 117

12,5%

   Рынок облигаций

517

655

-21,1%

   Вылютный рынок

1 073

1 070

0,3%

   Денежный рынок

2 388

1 722

38,7%

   Срочный рынок

1 228

1 099

11,7%

   Расчетно-депозитарные услуги

1 921

1 394

37,9%

  Прочее

868

852

1,8%

Процентные и прочие финансовые доходы (net)

3 551

3 993

-11,1%

Операционные расходы

4 524

3 678

23,0%

Скорр. EBITDA

9 224

9 106

1,3%

Скорр. чистая прибыль

6 709

6 601

1,6%

Рентабельность по EBITDA

71,7%

76,0%

-4,2 п.п.

Рентабельность по чистой прибыли

52,2%

55,1%

-2,9 п.п.

Источник: данные компании

Между тем, операционные расходы выросли опережающими темпами – на 23% до 4,52 млрд руб. В частности, расходы на персонал подскочили на 33,4% до 2,39 млрд руб., что объясняется низкой базой I квартала 2020 года, когда из-за слабых результатов 2019 года компания резко сократила бонусы и премии сотрудникам, а также общим ростом численности персонала, связанным с рядом проектов по развитию бизнеса. Как результат, скорректированный показатель EBITDA повысился лишь на 1,3% до 9,22 млрд руб., и рентабельность по EBITDA опустилась до 71,7%. Скорректированная чистая прибыль увеличилась на 1,6% до 6,71 млрд руб. и оказалась выше консенсус-прогноза на уровне 6,55 млрд руб.

Объем капитальных затрат составил 0,52 млрд руб., средства в основном были направлены на разработку и приобретение программного обеспечения, а также покупку оборудования.

Руководство МосБиржи заявило, что пока не будет менять свой прежний прогноз по росту операционных расходов на весь 2021 год (11-14%), ожидая, что темпы их увеличения во II полугодии будут более умеренными. Кроме того, в компании сохранили прогноз по капвложениям диапазоне 3-4 млрд руб. в нынешнем году.

Отметим, что ранее на этой неделе акционеры МосБиржи на своем годовом собрании приняли решение направить на выплату дивидендов за 2020 год 21,5 млрд руб., или 85% годовой чистой прибыли по МСФО. Дивиденд на акцию составит 9,45 руб., что соответствует дивидендной доходности на уровне 5,2%. Дата закрытия реестра для получения дивидендов – 12 мая.

Наш взгляд на перспективы бизнеса МосБиржи остается позитивным. Мы ожидаем, что дальнейший рост количества частных инвесторов, увеличение времени торгов, запуск новых инструментов, в том числе иностранных акций, еврооблигаций, деривативов, индексов, продолжат позитивно сказываться на активности торгов, что в свою очередь будет и далее поддерживать финпоказатели компании. При этом МосБиржа, вероятно, продолжит направлять значительные средства на выплаты дивидендов. В то же время, акции компании, на наш взгляд, на текущих ценовых уровнях уже адекватно оценены рынком, и потенциал их роста выглядит ограниченным.

Мы сохраняем целевую цену акций МосБиржи на конец 2021 года на уровне 187,5 руб. с апсайдом 4% (9,2% с учетом дивидендов за 2020 год). Рекомендация также остается прежней – «Держать».

Игорь Додонов, аналитик ГК «ФИНАМ»

Let’s block ads! (Why?)

Source: http://ftr.fivefilters.org/makefulltextfeed.php?url=https%3A%2F%2Fru.investing.com%2Frss%2Fstock_Opinion.rss&max=10http://www.feedsapi.com/?utm=rsspostimporter_banner

Оставить комментарий

Ваш email нигде не будет показанОбязательные для заполнения поля помечены *

*